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品种聚焦:钢市“寒气”逼人

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摘要:品种聚焦:钢市“寒气”逼人

在巴西淡水河谷主动下调铁矿石价格之后,沪钢成本支撑力度减弱,1205合约10月下旬最低探至3895元/吨,近期随着宏观面的好转,沪钢多空双方在4100元/吨附近展开争夺。当前价格下,钢厂大规模减产尚未出现,沪钢需求最悲观的时候还未到来,短暂反弹后沪钢仍有进一步下行的风险。

需求前景黯淡

尽管在主要经济体货币政策的支持下宏观面有所好转,但国务院始终坚持房地产调控政策不动摇,我国主要城市楼市成交量下滑明显,房屋库存量逐步攀升。随着年关的临近,开发商资金压力进一步上升,未来将有更多的楼盘加入到降价潮之中,房价下行态势愈加明显。房价自高位开始下行,开发商对市场前景普遍持悲观态度,新开工意愿下降,未来房屋开工量、施工量将进一步下滑,螺纹钢需求严冬尚未真正来临。

不仅地产对螺纹钢需求持续下滑,整个基建投资增速大幅减缓、大量工程停建缓建,也将拖累螺纹钢消费。今年前三季度,铁路运输业固定资产投资完成额仅为3521亿元,累计同比负增长20.92%,虽然近期铁道部将获得2000亿元的融资支持,但对于整个铁路建设系统而言只是杯水车薪,难以扭转整个投资下滑趋势,螺纹钢消费前景不容乐观。

减产力度不足以支撑钢价

下游需求疲软导致钢厂销售不畅,回款难度加大,资金链日趋紧张。据中钢协统计,截至10月底,全国77家重点大中型钢铁企业应付货款已经高达3000多亿元,而应收货款却只有500多亿元。订单下滑也导致库存逐步上升,部分钢厂库存超过正常水平,生产线停产检修现象增多。据MYSTEEL调查,11月份国内48家建材钢厂共有18条线材或棒材生产线检修或减产,影响产量为48.55万吨。

虽然部分钢厂已经开始减产、停产,但减产规模尚不到钢产能的10%,不足以缓解市场供应压力,未来螺纹钢社会库存将进一步上升。尽管信贷紧缩,但钢厂投资意愿依然强烈,今年1—9月我国黑色金属冶炼及压延加工行业固定资产投资额高达3717亿元,累计同比增长19.74%。9月初以来螺纹钢价格下跌幅度高达15%,不过上游主要原材料铁矿石价格下跌更为严重,跌幅达到22%,此外焦炭价格自8月份以来也下跌约14%。原材料价格同步下跌使得钢厂生产仍然有利可图,减产意愿并不强烈,市场供求矛盾依然突出。

铁矿石仍有下跌空间

受欧债危机影响,欧元区经济增速持续下滑,钢材需求日益疲软,四季度欧洲钢厂取消了部分与巴西淡水河谷的铁矿石供应协议,淡水河谷被迫将原计划发往欧洲的铁矿石货船转运至中国,导致中国市场铁矿石供应过剩加剧。尽管欧元区下调了基准利率,欧盟领导人正在积极寻求债务危机的解决方案,但欧洲经济形势在短期内难以得到实质性改善,钢材需求疲软格局还将持续很长一段时间,未来将有更多的铁矿石转向中国市场。

三大矿山生产成本极低,即使铁矿石价格跌至80美元/吨仍有可观的利润,国外矿山生产计划基本不受近期铁矿石价格波动的影响。澳大利亚第三大铁矿石生产商FMG近日称,公司维持今年5500万吨的出货量目标不变,并计划扩大第四季度的出货量至1350万—1400万吨。

随着其他地区需求放缓,未来矿山将加大对亚洲市场的争夺力度。淡水河谷三季度对中国的发货量比重已经由二季度的41.7%上升至45%,对欧洲的比重则由二季度的20.1%下降至19.8%。目前国内主要港口铁矿石库存处于高位,未来将进一步攀升。

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